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文章出處：東方爐襯 發(fā)表時(shí)間：2024-09-08 11:01:58
近日，財(cái)富中文網(wǎng)發(fā)布了最新的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜，考量了全球范圍內(nèi)最大的中國(guó)上市企業(yè)在過(guò)去一年的業(yè)績(jī)和成就。富力以2018年?duì)I業(yè)收入768.6億元的業(yè)績(jī)，位列第123名。
2019年上半年：富力地產(chǎn)銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)25%
不僅是《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜，在今年5月美國(guó)《福布斯》雜志出爐的2019年福布斯全球上市公司2000強(qiáng)榜單中，富力也憑借2018年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)位列全球第761名，在上榜中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中位列第8名。
美國(guó)《福布斯》雜志全球上市公司2000強(qiáng)榜單是全球公司排行權(quán)威榜單，榜單根據(jù)企業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)、資產(chǎn)和市值的均等加權(quán)指標(biāo)評(píng)選出全球規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的上市公司。富力能夠同時(shí)進(jìn)入《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜和《福布斯》全球上市公司2000強(qiáng)榜單，表明富力市場(chǎng)表現(xiàn)良好，獲得了國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
這一點(diǎn)，從富力地產(chǎn)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可得到印證。數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，富力地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷(xiāo)售金額1310.6億元，權(quán)益銷(xiāo)售面積1018萬(wàn)平方米，同比分別增長(zhǎng)60%和61%，相較2017年銷(xiāo)售增速大幅提升，完成全年1300億元銷(xiāo)售目標(biāo)。從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，近三年來(lái)富力地產(chǎn)的銷(xiāo)售金額增幅在不斷提升，增幅分別為12%、34%、60%，發(fā)展勢(shì)頭良好。
解析富力上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 長(zhǎng)短期相宜夯實(shí)升級(jí)主業(yè)
2019年上半年，富力地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)權(quán)益合約銷(xiāo)售總金額602.2億元，同比穩(wěn)步增長(zhǎng)6%。銷(xiāo)售面積約551.68萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25%。在克而瑞發(fā)布的《2019年上半年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售TOP200排行榜》中，富力權(quán)益銷(xiāo)售金額位列行業(yè)第15位，體現(xiàn)出不俗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
對(duì)于此前有報(bào)道提到2018年凈利潤(rùn)下降問(wèn)題，若單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，富力地產(chǎn)2018年盈利由上年度214.26億元大幅減少59%至87.29億元。這是由于2017年富力地產(chǎn)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)旗下的74家酒店，受收購(gòu)酒店資產(chǎn)而獲得大額合并收益的影響，富力地產(chǎn)2017年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，而2018年此類(lèi)非經(jīng)常性交易相對(duì)較少，導(dǎo)致2018年富力地產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)同比下降。
從公司扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)來(lái)看，富力地產(chǎn)2018年該數(shù)據(jù)約為77億元，與2017年基本保持穩(wěn)定；同時(shí)，富力地產(chǎn)2018年的核心凈利潤(rùn)約為95億元，同比2017年增長(zhǎng)了49%，整體上看，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)良好。
資金壓力？有息負(fù)債以中長(zhǎng)期負(fù)債為主
至于富力地產(chǎn)的負(fù)債情況，數(shù)據(jù)顯示，富力地產(chǎn)的有息負(fù)債以中長(zhǎng)期負(fù)債為主。截至2018年底，短期借款及長(zhǎng)期借貸一年內(nèi)到期部分合計(jì)占比為 32.03%；長(zhǎng)期借款占比為 67.97%。在行業(yè)整體融資環(huán)境全面收緊的情況下，富力2018年平均借貸利率為5.74%，較2017年末略微上調(diào)。據(jù)克而瑞發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年64家重點(diǎn)房企的平均融資成本為6.61%，富力的融資成本控制在行業(yè)平均水平之下。
就一年內(nèi)到期的負(fù)債而言，富力地產(chǎn)2019年的公司債券回售選擇權(quán)到期情況比2018年大幅改善，無(wú)論是回售的時(shí)間集中度還是規(guī)模，均較為分散（2018年5月底至7月中曾集中到期262億元）。
解析富力上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 長(zhǎng)短期相宜夯實(shí)升級(jí)主業(yè)
圖說(shuō)：富力地產(chǎn)2019年債券回售選擇權(quán)到期分布情況比2018年大幅改善，無(wú)論是回售的時(shí)間集中度還是規(guī)模，均較為分散。
行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比
解析富力上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 長(zhǎng)短期相宜夯實(shí)升級(jí)主業(yè)
圖說(shuō)：與同行業(yè)企業(yè)相比較，富力地產(chǎn)整體資產(chǎn)負(fù)債率及償債能力處于行業(yè)合理水平，整體經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健。
資料來(lái)源：根據(jù)上市房企公司債券2018年年報(bào)統(tǒng)計(jì)
全國(guó)布局可期：土地儲(chǔ)備充裕，銷(xiāo)售保持總體向上
實(shí)際上，要評(píng)判一家公司未來(lái)的發(fā)展前景，不能只看營(yíng)收、負(fù)債率等幾個(gè)數(shù)據(jù)，還應(yīng)該從行業(yè)發(fā)展、企業(yè)規(guī)劃及資產(chǎn)質(zhì)量等方面入手進(jìn)行具體分析。從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，2018年房地產(chǎn)政策延續(xù)房住不炒、因城施策的政策主基調(diào)下，全國(guó)銷(xiāo)售總體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，商品房銷(xiāo)售面積17.16億平方米，商品房銷(xiāo)售額14.99萬(wàn)億元。
在此環(huán)境下，富力地產(chǎn)繼續(xù)拓寬國(guó)內(nèi)城市布局，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售及收入增長(zhǎng)。分地區(qū)來(lái)看，2018年，公司房地產(chǎn)銷(xiāo)售主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)華北、華南兩大區(qū)域。2018年，華北和華南地區(qū)協(xié)議銷(xiāo)售金額分別同比增長(zhǎng)73%和28%至298.54億元和279.84億元，海南地區(qū)協(xié)議銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)21%至59.47億元。從銷(xiāo)售省份分布來(lái)看，廣東和山西協(xié)議銷(xiāo)售金額占比最高，分別達(dá)到12.42%和11.26%。這說(shuō)明富力地產(chǎn)在全國(guó)各地的布局均已取得成效。
在土地儲(chǔ)備方面，截至2018年底，富力地產(chǎn)的權(quán)益土地總建面為6951萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)16.4%；權(quán)益土地可售建面為5783萬(wàn)平方米，同比上升12.6%，可滿(mǎn)足公司未來(lái)至少3年的開(kāi)發(fā)需求。
從土地儲(chǔ)備區(qū)域分布來(lái)看，富力地產(chǎn)立足于華北、華南區(qū)域，向全國(guó)輻射，并積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，布局均衡；從各梯隊(duì)城市布局來(lái)看，富力地產(chǎn)在一二三線城市及海外均有布局，且一二線城市布局占比較高，充足且分散的土地儲(chǔ)備為富力地產(chǎn)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展提供了較好保障。
正是出于對(duì)富力前景的看好，國(guó)際知名投行摩根大通先后于7月8日及7月15日增持富力地產(chǎn)392.51萬(wàn)股及849.78萬(wàn)股，增持后，其持股比例占富力香港上市流通股的5.48%，體現(xiàn)出了投資者對(duì)富力未來(lái)發(fā)展的信心。
富力地產(chǎn)5月發(fā)布的公告也顯示，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司給予廣州富力地產(chǎn)股份有限公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。評(píng)測(cè)報(bào)告指出，富力地產(chǎn)目前土地儲(chǔ)備充裕，保持良好盈利能力，現(xiàn)金流狀況有所改善；未來(lái)，隨著在建項(xiàng)目的推進(jìn)以及對(duì)酒店資產(chǎn)的整合，公司經(jīng)營(yíng)收入及盈利水平有望獲得增長(zhǎng)，且保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
，必須集中注意力，按正確的順序一步一步地把謎底找出來(lái)。
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