后母—媽媽與繼母第07章

文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 10:59:28

在經(jīng)歷了上市與最初幾年的瘋狂成長后，中國網(wǎng)絡游戲產(chǎn)業(yè)的警報終于拉響：迷人的高增長已漸近尾聲，取而代之的是一個增速更為緩和的通道。

盡管中國國家新聞出版總署副署長孫壽山近日罕見地公開發(fā)表預測稱，2010年中國網(wǎng)游收入同比將保持30%左右的增長，但監(jiān)管機構(gòu)的樂觀并沒有感染資本市場。中國網(wǎng)游業(yè)在過去幾個月中遭遇低迷，除騰訊仍高歌猛進之外，大多數(shù)家上市公司第二季度陷入微利或凈利同比下跌的泥淖。

多位接受路透采訪的投行分析師和咨詢機構(gòu)顧問認為，今年中國網(wǎng)游整體增速很難達到30%，明年將進一步放緩，而在過去六年的絕大多數(shù)年份，中國網(wǎng)游的增速都在50%以上。

“20%以上比較合理，超過30%很難。”Pacific Epoch駐上海分析師郭成剛說。

瑞信香港分析師張永更為謹慎，他預計今年行業(yè)增速將從去年的36%下降至20%，明年進一步放緩至16%。

花旗在一份投資報告中稱，相對上半年的暗淡表現(xiàn)，對下半年的網(wǎng)游市場表現(xiàn)稍感樂觀，但仍對整個行業(yè)持中性評級，因政府監(jiān)管日益頻繁、新產(chǎn)品熱賣的不確定性以及大多數(shù)網(wǎng)游公司仍在競相研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品。

易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，第二季度中國網(wǎng)游市場收入規(guī)模為77.83億元人民幣，環(huán)比下滑0.5%，首次出現(xiàn)增長停滯，今年上半年實現(xiàn)收入156億元，同比增長33.4%。

“市場基數(shù)越來越大，增速放緩難以避免，而新老產(chǎn)品交替的真空期也助長了這種態(tài)勢。”易觀國際分析師玉軼表示。

中國擁有逾4億多網(wǎng)絡用戶，是全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場。國內(nèi)已有數(shù)家網(wǎng)游企業(yè)在海外上市，包括市占率前六大的企業(yè)：騰訊、盛大、網(wǎng)易、完美時空、搜狐旗下的暢游和巨人網(wǎng)絡。

在二季度行業(yè)整體增長停滯的情形下，一線游戲運營商近日陸續(xù)披露的財報結(jié)果冰火兩重天：騰訊一枝獨秀，凈利同比大增逾60%，其中網(wǎng)游業(yè)務凈利潤保持了70%以上同比增長；暢游增長22%、網(wǎng)易微增4.5%，而完美時空和巨人分別同比下滑25%、20%。

投資銀行摩根大通此前發(fā)表報告稱，建議趁中國網(wǎng)絡股回調(diào)，趁低吸納網(wǎng)易和騰訊，因前者現(xiàn)價下跌空間有限兼具上升動力，后者現(xiàn)價水平則相當吸引。建銀國際亦看好騰訊和網(wǎng)易，認為其短期業(yè)績向好。

分析師認為，得益于數(shù)量龐大的用戶平臺以及新游戲的持續(xù)推出，騰訊的利潤仍有望繼續(xù)高于行業(yè)平均增速，市場份額或?qū)⑦M一步提升。騰訊總裁劉熾平在分析師電話會議上透露，最早在今年底至2011年發(fā)布兩款MMOG游戲(大型多人在線游戲)。

對網(wǎng)易來說，兩款大型游戲--《星際爭霸2》和《魔獸世界》的升級將有利公司提升贏利能力。

網(wǎng)易去年獲得暴雪娛樂熱門產(chǎn)品《魔獸世界》在大陸獨家運營權(quán)，新資料片幾經(jīng)周折后通過審批。瑞信分析師張永稱，預計魔獸的平均同時在線人數(shù)環(huán)比將增長22%，即從三季度的45.7萬人增加到四季度的55.8萬人。

市場對網(wǎng)易頭號產(chǎn)品《夢幻西游》亦寄予厚望。摩根士丹利預計，今年《夢幻西游》將為網(wǎng)易游戲業(yè)務貢獻約30%的收入?！秹艋梦饔巍樊a(chǎn)品總監(jiān)丁迎峰此前在一個電話采訪中告訴路透，下半年將開發(fā)該游戲的升級項目，最早在年底前後測試或全線推出。

湯森路透StarMine數(shù)據(jù)顯示，23位分析師對網(wǎng)易股價平均目標定價是42.77美元，28位分析師對騰訊平均目標定價為189.87港元。網(wǎng)易和騰訊周四分別收于40.05美元和140.5港元。

騰訊今年以來股價累計下跌約16%，網(wǎng)易同期上升逾6%。

網(wǎng)游行業(yè)已成了多金者的游戲。由于市場競爭愈發(fā)激烈，游戲公司競相開出高價爭搶一流的研發(fā)人員，與此同時，因產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，一款新游戲獲得玩家們的成本不斷攀升，線上和線下的宣傳推廣都離不開大筆現(xiàn)金鋪路。

“如果一款新游戲的投入在4,000萬以下，單季收入基本沒可能到2億，而單季收入不足2億，很難躋入一線廠商陣營。”郭成剛說。

相比那些囊中羞澀的中小公司，手握重金的大公司自然底氣十足，而騰訊和網(wǎng)易是其中最闊綽的金主，這亦成為拉大與對手差距的籌碼之一。

截止今年6月底，騰訊和網(wǎng)易分別持有現(xiàn)金約20億美元和12億美元，把巨人(8億美元)、盛大(4.172億美元，截至3月底數(shù)字)、暢游(2.945億美元)和完美時空(2.53億美元)甩在身后。