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文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 10:58:16

【52pk 8月21日消息】美國投資公司Zacks Equity Research(以下簡稱“Zacks”)今日發(fā)布研究報告稱，《紐約時報》上周披露了私募股權(quán)公司KKR和Providence Equity有意收購EA的消息。受這一消息的提振，EA股價在8月16日大漲5.5%，報收于13.81美元。

據(jù)《紐約時報》報道，知情人士透露KKR和Providence Equity已向EA提出了每股20美元的收購要約，這比EA在8月16日的收盤價溢價大約45%。由于與兩家私募股權(quán)公司的談判尚處于初級階段，EA拒絕提供任何細節(jié)。

EA開發(fā)了《戰(zhàn)地風云》、《模擬城市》(SimCity)和《瘋狂橄欖球》(Madden NFL)等一大批熱門游戲。但在過去幾年間，由于玩家從物理平臺向數(shù)字平臺的轉(zhuǎn)移，加之免費游戲的出現(xiàn)，EA營收和利潤率均受到負面沖擊。

數(shù)據(jù)顯示，2012年7月份，美國視頻游戲零售額同比下滑20.1%，至5.488億美元，這也是零售額連續(xù)第八個月出現(xiàn)下滑。玩家在封裝游戲方面的消費不振一直是美國視頻游戲零售額下滑的主要原因。據(jù)市場研究機構(gòu)NPD的數(shù)據(jù)，2012年第二季度，消費者整體支出同比下滑16%。

鑒于數(shù)字發(fā)布和免費網(wǎng)頁游戲的日益流行，雖然網(wǎng)絡(luò)游戲市場會持續(xù)增長，但銷售額會呈現(xiàn)下滑趨勢。玩家通過智能手機和其它便攜式設(shè)備(如iPad)玩游戲的時間會越來越長，而通過傳統(tǒng)設(shè)備玩游戲的時間會越來越短。

盡管EA通過在線提供旗下熱門游戲產(chǎn)品，在數(shù)字游戲領(lǐng)域的地位日趨穩(wěn)固，但在創(chuàng)收方面并未取得太大成功，難以抵消封裝游戲業(yè)務(wù)下滑所帶來的巨大損失。

2012年第一季度，EA數(shù)字業(yè)務(wù)營收同比增長55%，在公司總營收所占比例達到66%，但受發(fā)行和其它業(yè)務(wù)(占公司總營收的30%)同比下滑25%，以及游戲發(fā)布業(yè)務(wù)營收(占總營收4%)同比下滑83%的影響，公司總營收同比仍下滑了6%。

此外，由于玩家消費意愿下降，EA被迫將旗下大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)游戲變?yōu)槊赓M，希望借此能吸引到更多的訂閱用戶，這嚴重傷害了EA的利潤率。EA第一季度運營虧損達到2.2億美元。EA預(yù)計，隨著網(wǎng)絡(luò)游戲訂閱用戶數(shù)量的不斷增長，該公司虛擬產(chǎn)品的銷售額將會增長。EA還預(yù)計，從長期來講廣告營收也會出現(xiàn)大幅增長。

不過，Zacks認為EA旗下網(wǎng)絡(luò)游戲面臨著Zynga、Roveo等社交游戲和休閑游戲廠商以及其他小型應(yīng)用開發(fā)商的激烈競爭，他們不僅能快速升級游戲內(nèi)容和功能，而且還會定期推出新游戲。

Zacks還認為，由于EA產(chǎn)品線中的新游戲數(shù)量有限，該公司的營收增長會面臨更大挑戰(zhàn)。EA會繼續(xù)推出現(xiàn)有游戲的數(shù)字版，但由于已步入成年期，這些游戲自然難以在與競爭對手推出的新游戲較量中占得上風。Zacks表示，這將令EA難以吸引更多的訂閱用戶，進而給公司未來的營收增長帶來負面影響。

今年以來，EA股價累計下跌了35.2%，而同期標準普爾500指數(shù)卻是增長了10.8%，競爭對手動視暴雪股價同期跌幅也僅為2.6%。按照20美元的收購價計算，EA的市盈率為31.7倍，遠超當前21.9倍的市盈率，投資者應(yīng)該覺得這一報價頗具吸引力。Zacks在報告中維持對EA股票的“中性”評級。