留園網(wǎng)禁忌書屋—謀良緣最新章節(jié)謀良緣txt百度云水墨蘭(已完本)言情飛飆中文

文章出處：東方爐襯  發(fā)表時間：2024-09-08 10:36:33

【52pk 3月19日消息】2013年到2014年是A股市場的資本大規(guī)模引入游戲行業(yè)的兩年。匯總分析近100只游戲A股在2015年的財報信息時發(fā)現(xiàn)：很多傳統(tǒng)行業(yè)當年因為游戲熱將目光和資本轉(zhuǎn)到游戲領域，但是隨著行業(yè)泡沫漸消，游戲業(yè)務在A股公司中的業(yè)務比重或者發(fā)展程度也隨之改變。

我們不能否認，傳統(tǒng)行業(yè)收購游戲公司的目的各不相同，有些是為了業(yè)務轉(zhuǎn)型，甚至改變原有性質(zhì)，比如天神娛樂借殼科冕木業(yè)之后化身資本平臺；有些公司繼續(xù)在自有行業(yè)發(fā)展，游戲只能說是當初的小試牛刀，比如一直在軍工領域的旋極信息；還有像天舟文化收購游戲公司為了與自有資源聯(lián)動，但是其業(yè)務重心在出版行業(yè)，而近年一直在向教育行業(yè)轉(zhuǎn)型，游戲公司是集團的利潤供給。

當然，最具參考價值和意義的是原本就有游戲因子的A股公司。其中一些公司運作資本，還有一些公司收購技術，大部分是在以游戲為核心進行輻射或者深耕。

我們通過分析游戲收入以及游戲業(yè)務在集團總營收、總業(yè)務的占比列出了幾家在如今的A股市場中最有價值的游戲公司進行財報和業(yè)務分析，以此成文。

愷英網(wǎng)絡游戲領域深耕，利潤增長可觀

愷英網(wǎng)絡（原泰亞股份）2015年度業(yè)績快報顯示：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收23.32億元,較上年同期增長220.36%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.61億元，同比增長956.32%。

2015年4月愷英網(wǎng)絡宣布以63億借殼身處傳統(tǒng)鞋業(yè)的泰亞股份，到收購完成，王悅持有22.63%的股份成為實際控股人，創(chuàng)下本土游戲公司金額最大的借殼紀錄。收購之前，泰亞股份停牌單股價為14.41元，流通市值25億；到現(xiàn)在，愷英網(wǎng)絡的單股價為39.03元，流通市值69億，市值翻了2.76倍。這家公司不僅一次在公告中寫明：泰亞轉(zhuǎn)型之后扭虧為盈，而利潤增長的主要原因就是游戲收入增加。

愷英在2011年靠著網(wǎng)頁游戲《摩天大樓》在騰訊平臺的聯(lián)運打入社交游戲市場。2014年12月，愷英網(wǎng)絡發(fā)行的游戲《全民奇跡》上線，當月流水突破2億人民幣，兩個月內(nèi)公司貢獻了2.18億的收入。通過發(fā)行《全民奇跡MU》讓愷英在手游領域一戰(zhàn)成名。

起初，愷英的戰(zhàn)略布局為“國內(nèi)、海外、社交”，但是隨著上市、市場泡沫減少、IP大熱、泛娛樂成為趨勢等多種因素，2016年其戰(zhàn)略改變?yōu)?ldquo;平臺+內(nèi)容+VR”。具體表現(xiàn)：一是投資VR領域的兩家公司Lytro Inc.和樂相科技；二是從2014年上半年開始布局游戲平臺XY.COM、Kingnet.COM和應用分發(fā)平臺XY蘋果助手；三是投資影視制作公司樂濱文化布局IP、影游聯(lián)動。

值得說明的一點是，雖然戰(zhàn)略和資本流向有改變，但是愷英游戲公司的實質(zhì)沒變（我們會在后文點明哪些游戲公司的實質(zhì)變了）。因為現(xiàn)階段公司核心盈利點還是游戲；而且從長遠看，通過投資所布局的業(yè)務一是可以為內(nèi)容生產(chǎn)提供上下游資源儲備，二是針對于未來布局。

愷英的副總裁陳永聰就在最近的大會上表示，“大作”級別的游戲在2016年下半年會陸續(xù)上線，會有軍事類的產(chǎn)品推出。大作我們暫且不論，但是軍事游戲一方面是打細分領域，另一方面如果布局VR游戲，軍事題材從內(nèi)容上來說無疑更有優(yōu)勢。

目前來看，我們認為愷英的市值還會上升。原因有這么幾點：一是游戲領域的上下游資源布局較為合理：流量平臺、研發(fā)和發(fā)行能力、影視綜藝等內(nèi)容資源、VR技術支持。二是從業(yè)務方向來說，愷英可能會在綜藝影視方面有拓展，畢竟樂濱文化的綜藝制作的因子在；此外Lytro Inc.是一家廣場技術公司，可以在內(nèi)容的錄制上有幫助，而且這家公司涉及人工智能，在科技方面會有發(fā)展。三是對于公司的盈利點有直接的影響。但是愷英在未來的價值走勢具體如何就要看這幾方面能不能發(fā)揮自己的價值，協(xié)同帶動了。

掌趣科技大型投資平臺，拓展泛娛樂

2015年2月，掌趣曾以43.04億元的總價先后收購晶合思動100%股權（收購已終止）、天馬時空80%股權、上游信息剩余30%股權（完成100%收購）。除此之外，2015年掌趣科技還曾入股香港手游開發(fā)商Animoca Brands、二次元網(wǎng)站Bilibili、北京大神圈文化科技有限公司。2016年1月，掌趣又投資體育之窗、掌上縱橫、掌閱科技。日前，掌趣又宣布擬11億人民幣投資韓國游戲公司網(wǎng)禪。按官方公告統(tǒng)計，掌趣從2012年上市至今，資本動作超過40次。市值從40億上升至540億，如今市值穩(wěn)定在320億。

近期，掌趣發(fā)布業(yè)績快報，2015年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.2億元，比上年同期增長44.62%；凈利潤為4.79億元，比上年同期增長 44.87%。官方給出增長原因是：“公司積極整合資源，充分發(fā)揮協(xié)同效應，《拳皇98終極之戰(zhàn) OL》、《不良人》等新上線運營的游戲產(chǎn)品在海內(nèi)外表現(xiàn)出色。”

但是，總營收11億對于一家估值超過300億的公司來說并不算搶眼，同是市值超過300億的華誼兄弟在2015年僅凈利潤就為9.8億，總營收超過39億。2014年上半年，掌趣的營收為3.39億，營業(yè)利潤1.86億；2015年上半年，掌趣的營收為4.57億，利潤2.87億。但需要注意的是，2014年5月，此前被掌趣收購的玩蟹科技和上游信息開始并表，根據(jù)這兩家公司在2014年全年營收3.64億來估算，如果沒有并表，掌趣很可能在2015年上半年出現(xiàn)負利潤。

但是，就資本運作模式來說，掌趣科技把母公司殼變成一個有價值的投資平臺，即盛大私有化前曾一度傳出的投資平臺，隨后通過收購有穩(wěn)定盈利和現(xiàn)金流的企業(yè)并入報表。但這種收購有極高的準入門檻，即之前說的有穩(wěn)定盈利，且有充足的現(xiàn)金流。這種方式可以有效避免投資風險，并給母公司帶來巨大增值，而從實際效果來看是成功的。比如說2013年手游興起，玩蟹科技的手游《大掌門》月流水破三千萬，之后被掌趣收購。這款游戲到現(xiàn)在的月收入還是可以維持玩蟹研發(fā)部門的基本運營。而2015年下半年玩蟹推出的《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》，從7月13日上線到2016年1月31日為掌趣帶來了2.64億的收入。

頻繁的收購不但使掌趣在營收方面收益頗豐，同時其價值還體現(xiàn)在市場占有率方面。財報顯示，2015年，掌趣的移動市場占有率為6.6%，僅次于騰訊和網(wǎng)易排在第三。2016年，這家公司的游戲產(chǎn)品儲備主要有《畫江湖之靈主》、《龍族》、《大掌門續(xù)》、《魔法門之英雄無敵》、《大圣頂住》、《鎮(zhèn)魂街》,以及代號分別為《龍》和《M2》的IP游戲。

但針對于未來的布局而言對于掌趣來講還是一個空缺。2016年VR、移動電競可能都會成為掌趣的關注點。但是因為掌趣過往更習慣收購已經(jīng)成功的團隊，而目前VR和電競還沒有成型的產(chǎn)品或者團隊出現(xiàn)，那掌趣會如何打算？還是值得關注的。

奧飛動漫動漫IP龍頭，走泛娛樂、大IP戰(zhàn)略

奧飛動漫業(yè)績快報顯示：2015年實現(xiàn)營收25.91億，同比增長6.65%；凈利潤4.88億，同比增長14.1%。其中,Q4實現(xiàn)營收7.2億，與去年同期持平,凈利潤1.08億，略低于去年同期。奧飛動漫對此的說明是：2014年該公司迎來玩具與游戲雙爆款，使得業(yè)績基數(shù)較高；而2015年產(chǎn)品熱度已過，新產(chǎn)品在爬坡期，同時研發(fā)支出增多造成“業(yè)績小年”。

客觀來講，奧飛動漫作為一家投資平臺，已經(jīng)基本形成以IP為核心，集玩具、消費品、媒體、游戲、電影、教育和主題樂園一體的泛娛樂生態(tài)系統(tǒng)，奧飛動漫稱希望打造“東方迪斯尼”。從2015年上半年財報分析，奧飛動漫營收為12.59億元，其中玩具業(yè)務占70%，動漫影視約占17%，游戲1.22億，約占9%，電視媒體約占4%。

方寸科技和愛樂游的并表曾一度成為奧飛動漫的主要收入來源。2014年3月，愛樂游研發(fā)的《雷霆戰(zhàn)機》憑借騰訊微信和QQ 雙平臺推廣,單日流水突破1500 萬。當年愛樂游的業(yè)績承諾為3900萬，實際上2014年愛樂游為奧飛動漫貢獻的凈利潤為2.04億元。2015年業(yè)績情況雖未具體爆出，但公告顯示上半年方寸科技的《魔天記》是主要利潤來源。

2015年12月至今，奧飛動漫陸續(xù)收購韓國動漫公司FunnyFlux43.79%的股權；入股掌閱科技布局移動閱讀；與作家江南打造超級IP、投資機器人公司光年無線等等。投資機構預計該公司的2016、2017年凈利潤分別為6.0億、7.3億?；仡?009年奧飛動漫上市前夕估值約為36.7億，而今總市值約為450億，翻了12倍。不得不說，這其中也有“馬太效應”存在，近幾年電影投資方面，奧飛動漫可以參與到《美人魚》和《荒野獵人》的項目之中，一方面是手中資本有余，另一方面也是因為公司影響力以及資源的積累可以運用到更好的平臺。